El impacto del spread de rendimiento de curva soberana como variable determinante en la recesión técnica en Perú, 2005 - 2024

Abstract

Debido a la importancia de la toma de decisiones anticipadas a una recesión económica por parte de los principales agentes, el presente estudio tuvo como objetivo medir el impacto del diferencial o spread entre las tasas de rendimiento de la curva soberana de 10 años y de 3 meses en la predicción de una recesión en Perú. Para ello, se utilizó un modelo probit multivariado como estimación de la variable predictiva incorporando el índice bursátil americano Standard & Poors 500 y el índice de expectativas del sector a 3 meses elaborado por el BCRP, considerando una frecuencia de datos mensuales para el periodo de noviembre 2005 a junio 2024. La revisión de literatura consideró estudios realizados en los últimos cinco años para economías desarrolladas dado que no se encontró literatura actualizada para economías en desarrollo, específicamente para el caso de Perú; aun cuando es una economía que tiene dependencia internacional. Los resultados permitieron aceptar la hipótesis general, es decir la incorporación del spread del rendimiento de la curva soberana entre 10 años y 3 meses impactó negativa y significativamente en la predicción de una recesión en Perú. Razón por la cual, se considera de suma importancia incorporar a dicha variable en el análisis por parte de los agentes económicos.

Due to the importance of making decisions in advance of an economic recession by key agents, this study intends to measure the impact of the yield spread of the sovereign curve between 10 years and 3 months in predicting a recession in Peru. For this purpose, a multivariate probit model was considered as an estimation of the predictive variable, incorporating variables such as the American stock index Standard & Poor's 500 and economic expectations index over a 3-month horizon estimated by the Peruvian Central Bank. The study uses monthly frequency data for the period from November 2005 to June 2024. The literature review considered studies in the last five years focuses on research in developed economies since there is no specific studies for the case of Peru, even though it is an internationally dependent economy. The results supported the acceptance of the general hypothesis about the incorporation of the spread of the sovereign yield curve between 10 years and 3 months has a negative and significant impact on the prediction of a recession in Peru, which highlights the importance of considering this variable for analyses carried out by economic agents.