Nueva evidencia del impacto de las políticas macroprudenciales en la desdolarización financiera del Perú (2003-2022)

Abstract

En un entorno globalizado y altamente interconectado, la dolarización financiera se ha convertido en un tema central de debate y preocupación para las economías emergentes. La adopción del dólar como moneda en las transacciones financieras plantea críticas sobre su impacto en la estabilidad del sistema financiero y la autonomía de los países (Yeyati, 2006). Frente a esto, surgen las políticas macroprudenciales que buscan reducir la exposición a la volatilidad cambiaria (Mora, 2014). Para analizar el impacto de estas políticas, se emplea un modelo de datos panel por tipo de banco desde 2003 hasta 2022. Además, se utiliza el método de diferencias para aislar el efecto directo de las políticas y mitigar posibles sesgos en la estimación. Los resultados muestran nueva evidencia de que la desdolarización a través de las repos contribuyeron de manera significativa al éxito del programa del BCRP. Finalmente, se concluye que utilizar las repos como proxy para el análisis de políticas macroprudenciales proporciona una base sólida para la política de desdolarización.

In a globalized and highly interconnected environment, financial dollarization has become a central topic of debate and concern for emerging economies. The adoption of the dollar as a currency in financial transactions raises criticism about its impact on the stability of the financial system and the autonomy of countries (Yeyati, 2006). Faced with this, macroprudential policies emerge that seek to reduce exposure to exchange volatility (Mora, 2014). Para analizar el impacto de estas políticas, se emplea un modelo de datos panel por tipo de banco desde 2003 hasta 2022. In addition, the difference method is used to isolate the direct effect of the policies and mitigate possible biases in the estimation. The results show new evidence that dedollarization through repos contributed significantly to the success of the BCRP program. Finally, it is concluded that using repos as a proxy for the analysis of macroprudential policies provides a solid basis for de-dollarization policy.