Traspaso del precio internacional del petróleo a la inflación de los departamentos del Perú: 2017-2022

Abstract

El presente estudio tiene como objetivo principal analizar el impacto que un incremento en el precio internacional del petróleo generaría sobre la inflación de los departamentos del Perú durante el periodo 2017-2022. El impacto distingue los efectos directos e indirectos, teniendo en cuenta para estos últimos los posibles efectos amplificadores que ocurren vía variables macroeconómicas como el tipo de cambio, la tasa de interés de referencia, los créditos de consumo y el impuesto general a las ventas. El análisis del efecto directo se realizó a través de un panel-VAR, para estimar cómo la cotización internacional del petróleo afecta el precio de los combustibles y el impacto de esto sobre la inflación. Por otro lado, el efecto indirecto se evaluó utilizando una regresión entre la gasolina de 90 octanos y un componente del IPC de Lima Metropolitana, alimentos y bebidas. El traspaso de precios se basa en el modelo teórico propuesto por Shiu-Sheng (2009), que incluye la inflación y precios en una curva de Phillips ampliada. El primer resultado es que el impacto del precio de cotización internacional del petróleo sobre el precio de la gasolina de 90 octanos es del 0.6% a nivel nacional, en promedio, efecto que se extiende hasta los primeros cinco meses. Los departamentos más afectados por esta variación son Apurímac, Ancash y Arequipa, ya que persisten con el impacto hasta nueve meses. El segundo resultado empírico obtenido fue que existe una relación directa entre el precio de cotización internacional y la inflación de las regiones del Perú, de magnitud importante. En particular, el precio WTI se incrementa en 1%, se estima que los precios de la canasta básica en los departamentos del Perú suben en promedio 0.72%.

The main objective of this study is to analyze the impact that an increase in the international price of oil would generate on inflation in the Peruvian departments during the period 2017-2022. The impact distinguishes direct and indirect effects, taking into account for the latter the possible amplifying effects that occur via macroeconomic variables such as the exchange rate, the reference interest rate, consumer credits and the general sales tax. The analysis of the direct effect was carried out through a panel-VAR, to estimate how the international oil price affects the price of fuels and the impact of this on inflation. On the other hand, the indirect effect was evaluated using a regression between 90 octane gasoline and a component of the CPI of Metropolitan Lima, food and beverages. The price pass-through is based on the theoretical model proposed by Shiu-Sheng (2009), which includes inflation and prices in an extended Phillips curve. The first result is that the impact of the international oil price on the price of 90-octane gasoline is 0.6% at the national level, on average, an effect that extends through the first five months. The departments most affected by this variation are Apurimac, Ancash and Arequipa, since they persist with the impact for up to nine months. The second empirical result obtained was that there is a direct relationship between the international quotation price and inflation in the Peruvian regions, of significant magnitude. In particular, if the WTI price increases by 1%, it is estimated that the prices of the basic food basket in the Peruvian departments increase by an average of 0.72%.