Efecto neto de los anuncios de mejoras en la calificación crediticia soberana en el mercado de bonos de gobierno denominados en dólares para Perú

Abstract

Se evalúa el valor informativo de los anuncios de mejoras en la perspectivas y calificación crediticia soberana y la fijación de precios de mercado del riesgo soberano a través de su efecto neto en los rendimientos de los bonos de gobierno de Perú. Para ello, se optó por una de mínimos cuadrados ordinarios (MCO) con el estimador de varianzas y covarianzas robustas Newey-West (HAC). Además, se incluye una serie de variables control que comprenden factores macroeconómicos domésticos y externos. El trabajo empírico utiliza series mensuales comprendidas desde julio 2009 a diciembre 2015, en el que se concluye que los anuncios de mejoras y perspectivas positivas de la SCR, en su mayoría, tienen un impacto estadísticamente significativo sobre el rendimiento del bono de gobierno peruano, haciendo que este disminuya.

We evaluate the informational value of announcements of sovereign credit rating and outlook upgrades and the market pricing of sovereign risk through their net effect on Peruvian government bond yields. For this purpose, an ordinary least squares (OLS) with the Newey-West robust variances and covariances (HAC) estimator was chosen. In addition, a series of control variables comprising domestic and external macroeconomic factors are included. The empirical work uses monthly series comprised from July 2009 to December 2015, in which it is concluded that the announcements of improvements and positive outlook of the SCR, for the most part, have a statistically significant impact on the Peruvian government bond yield, causing it to decrease.